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布局跨年行情 公募瞄準“科技+創新”

2019-11-20 來源:中國證券報

11月19日A股三大股指集體走強,這給布局跨年行情的機構投資者增加了信心。一位公募分析人士對中國證券報記者指出,在全球寬松的大背景下,A股核心資產的估值不算貴,跨年行情布局應在市場博弈中重新積攢能量并尋找方向。以科技創新周期所在的5G與半導體等領域,業績有望從預期走向落地,將成為跨年布局的重點所在。

堅定持有A股核心資產

“外資已成為A股市場的重要力量,外資加倉白馬股并維持凈流入態勢,代表了‘聰明錢’的選擇。”創金合信消費主題基金經理陳建軍指出,行業集中度的每次提升基本是發生在經濟低迷時,中國的核心資產應該得到估值溢價,即使短期業績承壓,也不宜過分悲觀。

“當前A股核心資產的估值不算貴,切莫輕易交出籌碼。”陳建軍表示,全球范圍內,經濟增長遇到瓶頸、資本回報率持續降低將是較長時期內的主要矛盾,持續穩健增長的A股核心資產將會極其稀缺。

“臨近年末,加上今年以來部分行業和板塊漲幅較大,部分資金會有落袋為安的需求。年末歲初也是考慮來年行情布局的恰當節點。”海富通公募權益投資部基金經理施敏佳指出,站在當下時點,與其說是提前鎖定收益,倒不如在博弈中重新積攢能量并尋找方向。

已具備反彈基礎

中信證券(21.960-0.19-0.86%)日前指出,再融資和減持新規調整有望修復市場機制,強化產業資本進場意愿。同時,外資增配A股主動性加強,偏好上先選低估值后選大消費。另外,公募基金在維持重倉股“抱團”的同時,倉位也會在低估值與科技間搖擺,保險與社保基金則會緩慢增配低估值、高分紅板塊。

施敏佳指出,對機構投資者來說,年底比較重要的工作是通過自上而下和自下而上的研究調研,尋找來年業績增長確定性比較高的板塊與領域。

陳建軍認為,無論市場如何波動,業績和估值依然是捕捉行情的主線所在。精選行業格局好、經營和業績優秀的公司買入并持有,是獲得超額收益并減少波動的有效方法。“在利空出盡后,大盤已不再創新低,這是一種典型的磨底現象。”陳建軍說,很多基本面優秀但估值很低的公司股價依然在低位徘徊,目前市場已具備較好的反彈基礎。

“當前A股市場估值水平處歷史較低水平。中長期看,在全球市場陷于調整的背景下,A股低估值的性價比優勢更為凸顯。”招商基金投資管理四部總監助理兼招商核心優選基金經理付斌指出,隨著外資的A股持股比例提高,優質公司估值會越來越貴,資金為龍頭支付溢價、為創新支付溢價、為穩定支付溢價的意愿越來越高。隨著退市節奏加快,垃圾股逆襲的故事不再靈驗。因此,未來A股投資應聚焦優質資產,放棄雞肋資產,遠離垃圾資產。

付斌稱,結合國內政策托底和改革紅利的釋放,A股短期或繼續震蕩向上,中期維持戰略樂觀。疊加國內經濟結構轉型和海外增量資金的持續進場,中長期來看,當下是布局A股的較好時機。

布局業績與股價放量標的

施敏佳認為,站在當下時點看,2020年科技相關行業的集中度可能會進一步提升,布局上應繼續關注各細分行業龍頭公司和“尖子生”。另一方面,5G在2020年將真正放量,隨著新的產業技術革命周期到來,“創新”也有望是明年行情的關鍵詞。

“在國產替代化的科技創新周期當中,投資要聚焦真正具備成長價值的科技公司。這類公司即便2019年沒有好業績也不要緊,但到明年可能會是業績與股價放量的過程,其價值就會慢慢體現出來。”某公募科技主題基金的基金經理李翰(化名)對記者表示,目前是科技創新周期的緩慢起點,在流動性與外部環境持續向好情況下,中短期來看,科技股很可能迎來“一觸即發”的走高行情。

在配置策略上,創金合信科技成長基金經理周志敏認為,當下應尋找2020年增長具備確定性的個股進行逢低布局。“以電子通信計算機為代表的科技股指數目前處于前期大漲之后的休整階段。從個股角度看,接下來市場關注度會繼續向少數股票集中。”周志敏指出,對科技股趨勢的短期判斷仍是繼續關注業績,從實際結果來看,科技行業中的績優股在三季報公布之后表現也是有漲有跌。

周志敏指出,從產業發展角度看,5G與物聯網或帶來新一輪科技成長周期,相關公司的業績則有望從預期走向落地。他說:“科技行業的長期投資機會在逐漸浮現。具體行業上,繼續看好5G相關的通信、電子和計算機相關機會,具體而言則是5G設備商和服務商、5G手機(包括折疊屏、高清屏)、物聯網(包括車聯網、產業互聯網)、云計算和人工智能等領域。”

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